未来アセット・韓国投資、デジタル資産市場で競争…KB・NHはIB・WMを強化

韓国国内の証券会社が、委託売買（ブローカレッジ）中心の収益構造から脱却するため、事業ポートフォリオの再編に拍車をかけている。

未来アセットグループと韓国投資証券を中心にデジタル資産市場での競争が本格化している。KB証券とNH投資証券は、IB（投資銀行業務）とWM（ウェルスマネジメント）を中心に収益基盤の強化に注力し、トークン証券（STO）の制度化に備えてデジタルインフラを整備している。シンハン投資証券は、デジタル資産分野でSTO協議体への参加やブロックチェーン基盤プラットフォームの構築を通じて、グループレベルでのデジタル金融戦略を拡大する。

ハナ証券は、グローバルおよびIB中心の戦略を維持し、東南アジアなど海外市場の拡大やインフラ投資、企業金融を通じて収益の多角化を推進する。ウリ投資証券は、再出発後、総合金融機能の回復に集中し、企業金融と不動産金融を中心に基盤を再整備する。

中小証券会社も、それぞれ独自の特化戦略で競争力確保に乗り出している。ハニャン証券は、不動産PF（プロジェクトファイナンス）とストラクチャードファイナンス案件中心のIB戦略を維持し、選択的な投資基調を継続する。LS証券は、LSグループ系列会社との連携を基盤に、二次電池・電力・インフラなどの産業・エネルギー関連企業金融の機会を拡大する。IBK投資証券は、中小企業金融と政策金融基盤の企業金融で強みを発揮し、IB基盤を構築する。

業界では、証券会社のこうした動きをプラットフォーム競争の始まりと見ている。単に商品を販売するレベルを超え、取引・発行・流通・資産管理までを網羅する統合金融プラットフォームの構築が、核心的な競争力として浮上したとの分析が出ている。

デジタル資産については、規制の不確実性が大きいとの指摘がある。IB拡大の過程では、不動産金融エクスポージャーの管理など、リスク管理が変数として挙げられている。グローバル事業は、現地の市場競争や規制の壁が高く、短期間での成果を出すのは難しいとの評価がある。証券会社はそれぞれ異なる戦略を選択しているが、最終的な目標は新たな収益源の確保であるとの評価がある。新たな事業をどれだけ多く展開できるかよりも、それを安定的な収益源に転換できるかどうかが核心であるとの分析だ。