今年の経済成長率、2%台中後半の見通し - 「基礎体力」である潜在成長率は低下傾向

今年の韓国経済成長率は2%台中後半を記録すると予想されるものの、経済の根本的な成長能力を示す潜在成長率は低下が続いている。これは、輸出や金融市場からの好調なシグナルにもかかわらず、経済の構造的な問題解決が遅れているためだという指摘が出ている。

7日、経済協力開発機構（OECD）によると、今年の第1四半期の韓国の経済成長率は1.7%を記録し、これはOECD平均の0.4%を大きく上回り、米国、日本、ドイツなどの主要国よりも高い水準だった。OECDと韓国銀行は、今年の韓国経済成長率を2.6%と提示しており、政府も今月末に展望値を引き上げるとみられる。2026年5月の輸出入動向によると、先月の輸出額は877億5000万ドルで、前年比53.2%増加し、5月として過去最高の業績を記録した。これは3月以降、3カ月連続で月額800億ドルを上回る水準である。

一方、韓国経済の基礎体力である潜在成長率は低下している。OECDは、韓国の潜在成長率が昨年の1.85%から今年は1.66%、来年は1.52%へと下落し続けると分析した。特に2026年第4四半期には1.46%まで低下すると示されており、これはOECDの潜在成長率予測値が1.5%を下回る初の事例となる。OECDは昨年12月、韓国の潜在成長率を今年1.71%、来年1.57%と分析していたが、6カ月で推定値を下方修正した。潜在成長率とは、物価上昇を誘発せずに達成可能な最大の生産水準であり、国家経済の基礎体力を示す。

半導体景気の前例のない好況とそれに伴う株価の急騰にもかかわらず、潜在成長率は逆に悪化する流れを見せた。国家統計ポータル（KOSIS）によると、2026年4月の先行指数循環変動値は104.1で、6カ月連続上昇し、2000年8月以降で最高値を記録した。現在の景気状況を示す一致指数循環変動値も100.2で、3カ月連続上昇を維持した。2026年4月の先行指数と一致指数の循環変動値の差は3.9ポイントで、2000年3月以降で最も大きい水準である。先行指数を構成する輸出入物価比率とKOSPIは半導体景気好調で上昇を続けるが、一致指数を構成する小売販売額指数が減少に転じたことが、こうした乖離を拡大させる要因と分析される。

経済の構造的限界が明確に露呈し、輸出の好調にもかかわらず、韓国経済の長期的な成長潜在力に対する懸念が提起されている。潜在成長率の低下は、労働、資本、全要素生産性といった経済成長の根本的な要因が改善されない限り、持続的な成長が困難であることを示唆している。