実績が新記録更新も半導体株が急落

サムスン電子とSKハイニックスは連日、業績の新記録を樹立したにもかかわらず、株価がそろって下落して取引を終えた。この日、サムスン電子の株価は2%超下落した。業績とは異なる動きの原因として、金利引き上げの負担や、AI投資需要が近く減速する可能性があるとの悲観論が挙げられる。

株価安の背景には、株主還元をめぐって出た不満も潜んでいる。サムスン電子は今年の利益のうち110兆ウォンを株主還元に充てると表明したが、現金配当30兆ウォンを除き、方式と規模を確定できず、決定は来年1月に先送りされた。資本市場研究院のイ・ジョンウン上席研究員は、このような決定の先送り自体が不確実性として作用し、株価に影響を与えていると指摘した。

投資家は配当より自社株消却を好むが、サムスングループ特有の支配構造が決定を難しくしているとの分析が出ている。サムスン生命などの金融系列会社は、サムスン電子の株式を関連法が定めた上限の10%まで保有している。自社株を消却すると発行済み株式数が減り、持株比率が上限を超えるため、容易に決定を下しにくいというのだ。

SKハイニックスにも負担要因がある。NANDフラッシュ子会社ソリダイムの米国上場を検討するなかで、「分割上場」論争が提起された。ユジン投資証券のソン・インジュン研究員は、重複上場の問題であるうえ、SKハイニックスが保有するソリダイム株の価値が希釈される問題だと説明した。

大規模設備投資の負担、米国政府の現地生産要求、営業利益連動の業績給なども、半導体株の負担要素として挙げられている。