HBMの需要は100、供給はわずか70

AIデータセンター建設ブームにより、HBM(高帯域幅メモリー、AI演算に不可欠な超高速半導体メモリー)の需要が供給を大きく上回った。KCGIアセット運用のモク・デギュン代表は12日、YouTubeチャンネル「ファイナンシャルニュース」に出演し、「需要を100とすれば、供給は70程度にすぎない」と述べ、メモリー市場の供給不足を診断した。

彼は、D RAM(パソコンの主記憶装置用メモリー)価格の上昇傾向と中国メーカーによる供給拡大を、今後の市場を左右する主要な変数として挙げた。ただし、需要が続いても価格上昇幅は縮小する可能性があるというのが彼の見立てだ。モク代表は「AI投資は続いており、半導体企業の利益も増えているが、D RAM価格の上昇率は鈍化する可能性がある」と述べた。さらに「来年には価格上昇率が1桁台に低下し、その後は価格が停滞あるいは下落する可能性も市場では見られている」と付け加えた。

投資家が注目すべき指標としては、D RAM価格が挙げられた。モク代表は「結局、価格の変化が最も重要だ」とし、「実際の販売価格がどのように動くのか、市場が予想する価格がどう変化するのかを見なければならない」と語った。これに関連して彼は「サムスン電子とSKハイニックスが長期供給契約をどれだけ拡大するかも重要だ」と付け加えた。

供給面の変数は中国だ。モク代表は「長江存儲(チャンシンメモリー)の生産能力が予想以上の速さで拡大している」とし、供給増加と需要減速が重なる場合を注視する必要があると説明した。

国内2つのメモリーメーカーの体感度は異なるとモク代表は分析した。彼は「SKハイニックスはHBMの影響が大きく、サムスン電子は汎用D RAMとファウンドリ、モバイル、家電など事業が多角化している」と述べた。