潜在成長率、2年連続で上昇…40年ぶりの反転
経済の成長潜在力を示す潜在成長率が2年連続で上昇すると推計された。国際通貨基金(IMF)が10月に発表した世界経済見通しによると、韓国の潜在成長率は今年2.14%、来年2.20%となる。2年連続の上昇は、低油価・低ドル・低金利で好況を享受した1986~1987年以来40年ぶり。潜在成長率は2023年の2.06%から2024年に1.96%へ下落した後、今年は0.20%ポイント、来年は0.06%ポイント上昇し、2%台に復帰する。今回の推計値は、IMFが示した実質GDP成長率(今年3.33%、来年2.83%)とGDPギャップ率(今年0.548%、来年1.168%)をもとに逆算した数値だ。
潜在成長率は潜在国内総生産(GDP)の増加率である。潜在GDPとは物価の不安を引き起こさずに持続可能な生産水準を指す。実質GDP成長率は景気刺激によって一時的に高まることはあるが、潜在成長率は経済が持つ成長能力を示す。この数値が反発したということは、高齢化や労働供給の減少といった構造的制約の中でも、成長余力が例外的に拡大したことを意味する。
IMF資料の過去数値を同じ方法で逆算すると、潜在成長率が2年連続で上昇した最後の時期は1986~1987年だ。当時の潜在成長率は1985年の9.67%から1986年に9.77%、1987年に9.91%へと高まった。2010年と2021年にも、それぞれグローバル金融危機と新型コロナウイルスのベース効果で反発したが、いずれも翌年には続かなかった。
長期トレンドを見れば下落の歴史だった。潜在成長率は2010年の4.05%から翌年に3.67%へ低下し、2018年に2.97%で2%台に突入した後、2020年には1.28%まで落ち込んだ。今年の推計値2.14%は、2021年(2.23%)以来5年ぶりの最高水準だ。
経済協力開発機構(OECD)は今年6月、韓国の潜在成長率を昨年1.85%、今年1.66%、来年1.52%と推計し、下落を見込んでいた。国会予算政策処は先月末の「2027年NABO経済見通し」で、潜在成長率が今年2.22%、来年2.28%に上昇すると予測した。予算政策処は、実質成長率見通しの上方修正、AI・半導体投資の拡大、AI普及に伴う生産性向上効果を反映したと説明した。
半導体特需が韓国経済の基礎体力である成長潜在力をも押し上げ、長く続いた下落傾向が方向転換する様相だ。
