KOSPIは5500台を割り込んでから反発したが、底は未知数
取引開始早々に3%を超える急落で5500台を割り込んでいたKOSPIが、押し目買いに支えられ上昇して取引を終えた。19日、韓国取引所によると、KOSPIは前取引日比99.96ポイント(1.76%)高の5768.01で取引を終えた。取引早々には179.64ポイント(3.17%)安の5488.41で始まり5500台を下回ったが、下げ幅を縮小し上昇に転じることに成功した。KOSDAQも14.11ポイント(1.78%)高の808.89で取引を終えた。先週の急落で高まった割安感が反発を牽引したものと解釈される。ただし、1日での反発をもって株価下落が終わったかどうかはまだ分からないという分析が出ている。
需給では機関投資家が防波堤となった。KOSPIで機関投資家が5773億ウォンの純買いを行った一方、個人投資家は1兆883億ウォン、外国人投資家は381億ウォンを純売りした。外国人投資家は今月8日から8取引日連続で兆単位の純売りを続け、16日に買い越しへと転じた直後、この日再び売りに転じた。KOSDAQでも機関投資家と個人投資家がそれぞれ640億ウォン、670億ウォンを純買いする間、外国人投資家は1453億ウォンを純売りした。
この日の市場の負担を大きくしたのは、AIインフラ投資の収益性に対する疑問だ。AIインフラ企業コアウィブの信用リスクが浮き彫りになったことで、大規模な借入に依存した設備投資が続けられるのか疑問が高まり、コアウィブの株価が11.91%急落すると、AI・半導体関連株全般に売りが広がった。今月16日のニューヨーク市場でナスダックが2.15%下落し、フィラデルフィア半導体指数が8取引日連続下落し、2008年の金融危機以降で最長の下落記録を樹立したことも、テクノロジー株の弱含みを裏付けている。
時価総額上位銘柄はおおむね上昇して取引を終えた。サムスン電子(21万8000ウォン)とSKハイニックス(127万7000ウォン)がそれぞれ1.16%、0.39%上昇し、LGエナジーソリューションと現代自動車は7.20%、4.49%急伸した。サムスンバイオロジクスは9.94%急騰した。KOSDAQでは、エコプロ(11.19%)とエコプロビーエム(8.33%)が主導する二次電池関連株の強さが目立った。
証券業界では、短期的な安値圏に近いという見方と、さらなる下落への警戒論が共存している。ユアンタ証券は、今月16日時点のKOSPIの12カ月先行株価収益率(PER)が4.6倍と、過去の短期的な急落が沈静化した水準に近づいたと分析した。キム・ジェスン現代自動車証券の研究員は「AIサービスの需要そのものよりも、データセンター企業が高い金利の中で借入コストを負担しながら設備投資を続けられるのかに市場の関心が集まっている」と説明した。イ・ジェマン・ハナ証券の研究員は、過去の事例を適用したKOSPIの第2次安値推定値として5300台を、12カ月予想株価純資産倍率(PBR)1倍に相当する指数として5150台を提示した。
