半導体市場の資金移動、債券市場の弱含み… 社債発行４年ぶり減少

半導体市場の活況と中東発の物価上昇懸念が重なり、株式市場に資金が集中し、市場金利が上昇した。こうした資金の流れは、貯蓄銀行の顧客預金の減少や生命保険会社の解約返戻金の増加につながり、債券への需要を減らして金利をさらに押し上げる悪循環を生み出した。グローバル国債金利も共に上昇し、市場の不安感が高まった。

今年1月1日から5月15日までの社債発行規模は50兆65億ウォンで、昨年同期比16.5%減少し、4年ぶりに減少傾向を示した。信用格付けAA-級3年満期社債の金利は4.378%まで上昇した。今年に入り91.9bp上昇したこの金利に対し、企業は有償増資、株価収益スワップ（PRS）、転換社債（CB）などメザニン方式を通じて調達手段を多角化した。米国30年物国債金利が2007年6月以来初めて5%を突破し、日本10年物国債金利も29年ぶりの最高値を記録するなど、グローバル金利の上昇傾向は国内債券市場の弱含みに影響を及ぼした。

安定的な絶対収益追求型ファンドへの関心が高まった。ビリオネアファンド資産運用（Billionfold Asset Management）の運用資産（AUM）は、2024年5月12日に2兆304億ウォンを突破し、昨年の上半期2500億ウォン水準と比較して1年余りで約8倍に急増した。市場中立型戦略は、市場の方向性へのエクスポージャーを最小限に抑え、変動性を低減する方式で、KOSPIが大幅に下落した期間にも平均0.82%の収益率を記録した。これを受け、国内年金・公済組合やグローバルマルチマネージャー・プラットフォームを中心に、防御的な絶対収益戦略への関心が拡大した。

ラリー・フィンク・ブラックロック最高経営責任者（CEO）は、個人投資家に対しAI関連の資本投資を推奨した。