サムスン電子、最大90兆ウォン規模の自社株買い計画発表間近か 株価への影響が注目される

サムスン電子が来月、今後3年間で最大90兆ウォン規模の自社株追加買い入れ計画の詳細を公開する。これは、役員・従業員に支給する特別経営成果給と成果条件付き株式（PSU）制度に必要な自社株を確保するためである。市場で言及されている90兆ウォンは、今後3年間の業績と現在の株価に基づいた推定値である。

サムスン電子の労使は、半導体事業部の役員・従業員に支給する特別経営成果給として、3年間で営業利益の10.5％を支給することで合意した。KB証券が今年の営業利益を375兆ウォン、来年を548兆ウォンと推定し、2028年も同水準を仮定すると、3年間の累積営業利益は1471兆ウォンに達する。これを適用した3年間の成果給は約154兆ウォンとなり、税金約40％を除くと、役員・従業員に実際に支給すべき株式価値は約93兆ウォンと推定される。

成果条件付き株式（PSU）の支給に必要な物量も別途確保しなければならない。サムスン電子は昨年、PSU制度を導入し、従業員12万8000人に対し、役職に応じて200株または300株を支給すると約束した。評価時点までの株価上昇率に応じて支給物量が増加する構造であり、現在の株価水準が維持され、最大支給倍率の200％が適用された場合、必要な自社株は約7058万株、金額にして約22兆ウォンに達すると推定される。

サムスン電子が特別経営成果給とPSUの支給のために、今後3年間で最大90兆ウォン規模の自社株買い入れを検討しており、現在保有している自社株の他に、約90兆ウォン規模の追加買い入れが必要になると分析される。これは、今後3年間で約2億9000万株に達する物量である。この規模は、過去10年間に株主価値向上を目的として買い入れた自社株の総額30兆7000億ウォンの約3倍に相当する。

最大90兆ウォンに達する大規模な場中自社株買い入れ計画が実現した場合、市場の売り圧力を吸収し、流通株式数を減少させることで、サムスン電子の株価の中長期的な需給に肯定的な影響を与え、下落局面で株価を下支えする役割を果たすことが期待される。