中東情勢の緊迫化、韓国経済の成長見通しに「警鐘」

中東地域での地政学的緊張の高まりを受け、韓国経済が脅威にさらされています。経済協力開発機構（OECD）は、今年の韓国の経済成長率見通しを従来の2.1％から1.7％に引き下げました。これは、国際原油価格の上昇やサプライチェーンの不安定化といった困難を反映した結果です。

実体経済部門では、エネルギー価格の急騰とサプライチェーンの混乱が生じています。国際原油価格はブレント原油基準で1バレルあたり110ドルを突破し、ホルムズ海峡の封鎖の可能性は世界の石油供給量の10％を遮断するリスクを伴うため、ナフサなど中東への依存度が高い原材料の需給に非常事態をもたらしました。

通貨部門では、ウォン・ドル為替レートが2026年3月平均で1,490ウォンに迫り、通貨危機以来17年ぶりの最高水準を記録しました。ドルに対するウォンの価値下落は、輸入物価を押し上げる主要因として作用し、OECDは韓国の物価上昇率見通しを2.7％と提示しました。高物価を抑制するための金融引き締めの圧力が高まる中、市中銀行の住宅担保ローン金利の上限は7％を超えました。

資本市場では、外国人投資家が2026年3月の一ヶ月間で約30兆ウォン規模の株式を純売却し、過去最大の純売却額を記録しました。コスピー（KOSPI）の収益率も2026年3月に-12.55％を記録するなど、株式市場の急落が見られました。2026年3月27日、コスピーは前取引日比21.59ポイント下落した5438.87で取引を終え、コスダック（KOSDAQ）指数は前取引日比4.87ポイント上昇した1141.51で取引を終えました。同日、ソウル外国為替市場でウォン・ドル為替レートは前取引日より1.9ウォン上昇した1508.9ウォンで週間の取引を終えました。

政府は25兆ウォン規模の追加補正予算（ 추경 ）を編成しました。国際原油価格が1バレルあたり120～130ドル水準に入った場合、民間車両の5部制義務化など、エネルギー節約対策の実施が検討される予定です。政府はナフサなど必須原材料の輸入先の多角化と、石油税の追加引き下げ策を検討中です。

中東事態の展開次第では、韓国経済は物価上昇と景気低迷が同時に発生するスタグフレーション局面に至る可能性があります。専門家は、ホルムズ海峡が封鎖された場合、韓国の成長率が最大0.8％ポイント下落する可能性があると分析しました。政府は外貨準備高を活用した市場安定化の意思を表明し、エネルギー・原材料サプライチェーンの多角化策を検討中です。高為替レート・高金利状況の長期化に備え、家計債務の軟着陸を誘導し、世界国債指数（WGBI）編入など、為替市場の安全弁確保に政策の力量を集中させる必要があります。