政府、資本市場活性化を推進…KOSDAQは下半期に注目

政府は資本市場の活性化を通じて国内株式市場の成長を牽引している。証券業界は、政府が単に株価を浮揚するだけでなく、資金が市場に円滑に流れるよう根本的な制度改善に注力していると分析している。証券業界は、政府の資本市場活性化政策が一時的な株価浮揚ではなく、資本市場へ資金が流入するような根本的な構造改革を目標としていると分析した。政府は財政支出による直接介入ではなく、年金基金や民間資金などの既存資金の資産配分構造を調整する方式で市場への流入を誘導する。税制インセンティブ、機関投資家の需給改善、市場制度改革を組み合わせた多層的な政策パッケージを推進する。配当所得分離課税、年金基金投資基準の調整、企業成長集合投資機構（BDC）の導入などが含まれる。

こうした政策の方向性の中で、年金基金などの主要資金の動きが変化すると見られるKOSDAQ市場が下半期に一層注目される。代わりに証券は最近の報告書で、下半期のKOSDAQ投資戦略を提示した。この報告書は、株式市場をKOSPIとKOSDAQに二元化してアプローチし、KOSPIは配当とバリューアップ中心、KOSDAQは成長と革新中心とする戦略を提示した。KOSDAQ市場においては、上場廃止基準の強化および関連リサーチの拡充とともに、年金基金のKOSDAQ市場投資比率を現在の5～6兆ウォン水準から中長期的には10～20兆ウォンまで拡大する方策を推進し、構造的変化を図る。

代わりに証券は、政府の政策基調、年金基金の資金需給、KOSDAQベンチャーファンド、BDC、国民成長ファンドなどを通じた資金流入、不良企業の退場およびリサーチ拡充などの構造改革政策に注目し、下半期のKOSDAQ市場の見通しを発表した。報告書は、KOSDAQ銘柄のうち人工知能（AI）、宇宙、エネルギー分野で恩恵が期待されると分析した。実際に年金基金の買いが進んでいるのはロボット、バイオ分野を中心に観察されており、金融委員会がAI、宇宙、エネルギー分野のカスタム化された技術特例上場を導入すると発表した点も肯定的な要因として作用している。