申鉉松氏、為替変動の複雑な構造変化に注目

最近、為替レートがこのように頻繁に変動する理由は何でしょうか。申鉉松（シン・ヒョンソン）韓国銀行（BOK）総裁候補者は、現在の外国為替市場の頻繁な変動が、単なる外国通貨の売買（現物需給）や国内での取引だけでは説明が難しい、複雑な理由によって発生していると分析しました。申候補者は、為替レートのこうした変化を総合的に理解することが重要だと強調しました。

申候補者は、2008年のグローバル金融危機以降、国際金融市場の構造的変化に注目する必要があると述べました。銀行融資中心の金融仲介が弱まり、非銀行金融機関の役割が大きくなるにつれて、資本の出入りと為替変動を説明するには限界があると指摘しました。非銀行のポートフォリオ調整、債券投資の流れ、FXスワップなど、オフマーケット（市場外）のデリバティブポジションの変化を把握することが重要になったと付け加えました。

申候補者は、昨年の第4四半期におけるドル・ウォン為替レートの上昇要因が、居住者の海外投資増加など、域内外国為替需給の変動にあった一方、最近ではグローバルなリスク選好心理の変化拡大による外国人による株式売り（域内）および域外デリバティブの動きが為替レートに影響を与えたと分析しました。

申候補者は、リスク選好の変化が外国為替・金融市場に波及する経路を点検し、脆弱部門にリスクが過度に累積しないよう、マクロ健全性政策などを柔軟に運用する必要があると述べました。

申候補者は、グローバル金融危機以降、先物為替ポジション制限、外国為替健全性負担金などの政策導入により、韓国の外国為替部門の脆弱性が補完され、純対外金融資産国への転換など、対外健全性が大きく改善されたと評価しました。強固な対外支払い能力を維持するため、外貨準備高を対外衝撃に対する緩衝役割を果たせる水準で管理していくと表明しました。