株式市場、戦争終結期待と決算発表を前に上昇

国内株式市場は、1ヶ月以上にわたる中東紛争の緩和期待と、企業の決算発表シーズンが迫る中で上昇基調を見せた。投資家は国際情勢と企業成績という二つの主要変数に注目した。今週のKOSPIは前週比333.05ポイント（5.68%）上昇した6191.92で取引を終え、KOSDAQも76.41ポイント（6.99%）上昇した1170.04を示した。米国とイラン間の停戦交渉期待が、グローバル株式市場の同時上昇を牽引した。

機関投資家は1兆2777億ウォンを純買いした一方、個人と外国人はそれぞれ2兆5961億ウォン、4739億ウォンを純売りし、利益確定に動いた。ITハードウェア（13.5%）、ディスプレイ（11.0%）、化粧品・衣料・玩具（8.7%）などの業種が上昇を主導した。

イ・サンジュンNH投資証券研究員は、米国とイラン間の接触継続により二次交渉の可能性が確認され、中東地政学リスクの株価への影響が次第に限定的になっていると分析した。来る23日のSKハイニックスの決算発表を皮切りに本格化する決算シーズンへの期待感も、KOSPIの5700～6400ポイントという予想レンジを高めに設定する原動力となった。イ・サンジュンNH投資証券研究員は、サムスン電子の業績好調を基盤に、SKハイニックスもサプライズを記録する可能性が大きいと述べた。

KOSPIの利益見通しが引き上げられる中、12ヶ月フォワード株価収益率（PER）が8.2倍に低下し、バリュエーションと利益が同時に上昇する局面が現れた。投資戦略の側面では、人工知能（AI）インフラ拡大に伴う半導体業種中心のアプローチが有効だった。AIエージェントの普及によりトークン使用量が急増し、グラフィック処理装置（GPU）価格の上昇やサービス障害など、コンピューティングパワー不足の問題が浮き彫りになった。半導体を始め、電力設備、持株、防衛産業、化学、輸出消費財業種が主要な関心分野として提示された。

イ・ギョンミン大信証券研究員は、フォワード株価収益率（PER）8倍基準で現在のKOSPIが6600ポイントに相当し、依然として割安水準にあると診断した。地政学的な不確実性により株価と業績の乖離が拡大した状況だが、業績改善の方向性が維持される限り、短期的な変動性は比率拡大の機会となり得ると評価した。輸出株と成長株中心の対応戦略が有効だった。