サムスン・キョボ・ハンファ生命、1-3月期解約返戻金4.9兆ウォン増加

今年1-3月期、サムスン生命、キョボ生命、ハンファ生命の顧客解約返戻金は4兆8986億ウォンとなり、前年同期比で16.3%増加した。これは2023年末から続いていた解約返戻金の減少傾向が、3年ぶりに再び増加に転じたもので、特に貯蓄性保険の比率が高い保険会社では財政負担が増大する可能性を示唆している。保険業界によると、今年2月基準で生命保険会社の全体解約返戻金は8兆4778億ウォンで、前年同期比20.6%増加した。

解約返戻金とは、保険契約者が保険期間中に契約を解約した場合に、保険会社が契約者に支払う金額のことだ。保障性保険の解約返戻金は1547億ウォンで8.1%増加し、貯蓄性保険は5335億ウォンで23.2%増加した。がん保険、終身保険、年金保険などでの解約が目立った。

顧客が保険を解約して受け取った解約返戻金が増加した背景には、株式市場の好況により、保険よりも株式投資を通じてより高い収益を期待する動きがあったと分析される。KOSPI指数が連日急騰し、8000ポイントに迫る中、保険を解約して株式投資資金に充てる規模が拡大し、生命保険会社の解約返戻金規模が3年ぶりに増加傾向に転じた。

生命保険会社にとっては、貯蓄性保険の解約増加は、単なる返戻金の支払い拡大にとどまらず、財務的負担につながりうる。新しい国際会計基準（IFRS17）体制下で、生命保険会社の主要な利益指標である保険契約マージン（CSM）は、新規契約の確保だけでなく、既存契約の維持率や解約率の想定にも影響を受ける。解約の流れが予想より悪化した場合、計理的想定の調整や将来の利益認識にも負担を与えるとの分析が出ている。

こうした資金移動現象は、金融グループ別の業績でも一部確認される。シンハンライフの1-3月期当期純利益は1031億ウォンで前年同期比621億ウォン減少した一方、シンハン投資証券は1079億ウォンから2884億ウォンへと急増した。KBライフも869億ウォンから798億ウォンへと純利益が減少したが、KB証券は1799億ウォンから3478億ウォンへと増加した。

保険解約とともに、解約返戻金を担保とする保険契約者貸付も増加傾向にある。今年3月の一ヶ月間で保険契約者貸付の限度が約5000億ウォン増加したことから、金融当局は主要保険会社に保険契約者貸付限度管理を要請した。

ただし、解約増加が株式市場の好況による一時的な現象だという見方もある。保険研究院は「株式や仮想資産投資が好況の時期には、過去にも保険解約の事例があった」とし、「保険会社は投資損益を拡大し、変額保険加入者を確保して、解約返戻金増加による負担を一部相殺する必要がある」と伝えた。