SKハイニックスの米国株、3日で現地株より51%高に…「米市場での再評価」

SKハイニックスの米国預託証書（ADR）が上場から3日で、韓国の株価（現地株）より51%も高い水準で取引されており、米国投資家からの高い評価を受けている。今月10日に米ナスダックに上場したSKハイニックスのADRは、14日（現地時間）に前日比27.29%急騰の193.92ドルで取引を終えた。

短期間でプレミアム（プレミアム）が急激に拡大した背景には、米国運用会社のレバレッジ上場投資信託（ETF）とインバース商品の上場がある。レバレッジETFは、資金が流入するたびに基礎資産を追加買い付けする仕組みで、株価の上昇を持続させる。シカゴ・オプション取引所（CBOE）が7月から来年3月までの期間を満期とする5種類のオプションを上場したことで、ヘッジ需要とともに短期的な上昇を狙ったコール・オプションの買いが流入した。

グローバル投資銀行のバークレイズは、レポートの中でSKハイニックスのADRについて投資判断を「買い増し」、目標株価を330ドルと提示した。国内主要証券会社を通じて約8万4000人の投資家が136万株のADRを買い付けた。

両市場の需給と取引環境が異なる点を考慮すべきとの指摘もある。DS投資証券のキム・スヒョン（金秀賢）リサーチセンター長は、過去のTSMCの事例を引き合いに出し、数年間安価だった現地株が上昇して乖離率が縮小したように、SKハイニックスの現地株も乖離率縮小の過程を経る可能性があると分析した。現代車証券のキム・ジェスン（金在承）研究員は、両市場にアクセス可能なグローバル投資家は、高価なADRではなく割安な現地株を買う傾向があると診断した。ADRの株価が上がったからといって、韓国市場の現地株が同じ幅で動くとは限らないとの分析だ。