7月27日 市場レポート：ビッグテックもみ合いの中、時価総額5兆（ウォン）エヌビディアが独走

ビッグテックもみ合いの中、時価総額5兆エヌビディアが独走

2026年7月24日のグローバル市場データを見ると、主要ビッグテック企業は総じて持ち合い推移となった。時価総額5.06兆ウォンを記録中のエヌビディアは、前日比0.02%安の208.76ウォンで取引を終えた。アップルもわずかな変動率にとどまり、321.66ウォンで0.01%下落し、時価総額4.72兆ウォンを死守した。アルファベットは普通株と無議決権株ともに0.07%下落し、310ウォン台後半で推移した。市場全体が方向性を探る中、個別銘柄間で業績による二極化の兆しが鮮明になりつつある状況である。

上場企業の株価推移は微弱であった一方、その裏にある業績成長率は圧倒的である。エヌビディアの株価収益率（PER）は32倍水準と高く見えるが、1株当たり利益（EPS）成長率は6599.3%に達している。これは現在の株価にすでに徹底的に織り込まれた莫大な期待値を、業績がしっかりと消化していることを意味する。一方、マイクロソフトは1551.4%の成長率を示したにもかかわらず、PERが22.7倍と相対的に低く、バリュエーションの魅力が高い部類に入る。

半導体セクターの二極化とメモリサイクルの復活

同期間、半導体セクター内でも極端な明暗が分かれた。テスラは319.69ウォンと0.15%急落し、下落幅が最も大きかった。株価収益率（PER）は343.8倍に達し、1株当たり利益（EPS）成長率は-4709.0%を記録した。電気自動車の需要鈍化と根本的な収益性悪化が財務データにそのまま表れた結果である。それでも市場は依然として人工知能（AI）や自動運転といった長期的なビジョンを期待し、高いプレミアムを与えている。しかし、業績に裏付けられない高い株価は投資リスクを高める要因となっている。

一方、メモリ半導体企業であるマイクロンは上昇の戦略をとった。前日比0.03%高の990.21ウォンを記録し、時価総額は1.12兆ウォンである。株価収益率（PER）22.4倍は、収益性回復への期待感を反映した指標である。AIサーバー用の高帯域幅メモリ（HBM）需要が急増するにつれ、従来のメモリ半導体サプライチェーンの価値が再評価されている。ウォール・ストリート・ジャーナル（WSJ）によると、最近の米国投資家たちの莫大な資金がAI半導体関連銘柄に集中し、特定の预託証明書（ADR）価格が異常に上昇しているという警告も出ている。このような投資熱は、マイクロンのようなメモリ代表銘柄のバリュエーション上昇を牽引する原動力と分析されている。

値嵩株の防御力と今後の市場展望

成長株がテクニカル調整を受ける中、伝統的な値嵩株の防御力が際立っている。バークシャー・ハサウェイは490.85ウォンで持ち合いを維持し、1.06兆ウォンの時価総額を守った。株価収益率（PER）は14.6倍で、バリュエーションの負担が少ない。エクソンモービルも0.02%上昇した156.89ウォンを記録した。石油化学業界の不況により1株当たり利益（EPS）成長率が-1505.1%と低迷したものの、原油価格の安定と株主還元政策の基調が下値を支える構造となっている。市場全体が方向性を見失う時、企業価値に対して割安に評価された優良株へ資金が逃避する動きが検知される。

現在の市場の微細な変動は、巨額の資金が次の方向性を探る一時的な休憩期間として解釈される。特に1株当たり利益（EPS）成長率が数千%に達する企業でさえ、株価変動幅が0.1%前後に留まっているという点は、市場参加者が今後の業績発表を控えて慎重な態度を取っていることを示唆している。

AI投資の熱狂が続くのに伴い、バリュエーションに対する市場の警戒音も大きくなっている。しかし、半導体とビッグテックを中心とした業績回復は依然として有効である。今週発表される国内半導体企業の業績と米国ビッグテックの決算が期待値を満たせば、反発買いが流入し、再び上昇トレンドを形成するとの見方だ。投資家は盲目的な楽観よりも、個別銘柄の1株当たり利益（EPS）などの核心的な財務指標を徹底的に確認し、差別化された投資戦略を立てるべき時点である。