9월 29일 증시 리포트: 나스닥 0.92% 내렸다

반도체 섹터에는 별도의 악재가 겹쳤다. 자료사진 로이터 연합뉴스 보도에 따르면 오픈AI가 안전성 점검을 위해 최첨단 AI 모델 테스트를 일시 중단하면서 메모리 반도체주가 급락했다. AI 수요의 최전선에 있는 오픈AI의 테스트 중단은 곧바로 반도체 주문 위축 우려로 이어질 수 있는 대목이다. TSMC는 450.61로 보합을 유지했으나 인텔은 123.00으로 밀리며 하락 마감했다. 인텔은 PER이 집계되지 않을 만큼 이익 기반이 취약한 상태다.

고PER 대 저PER, 투자 시사점

밸류에이션 갭이 핵심 키워드다. 알파벳은 PER 17.3으로 시총 4조 이상 대형 기술주 중 가장 낮은 수준이며 EPS성장률 3419.4%를 기록 중이다. 반면 브로드컴은 PER 45.1, 팔란티어는 160.7, AMD는 161.3까지 치솟았다. 성장 기대치가 이미 주가에 상당히 반영된 셈이다. 엔비디아 역시 EPS성장률 6599.3%라는 폭발적 실적에도 PER 28.5대를 유지해 성장주 중에선 상대적으로 이익이 주가를 따라잡은 편이다.

금융주와 전통주의 대비도 눈에 띈다. JP모건은 PER 14.7, 버크shire해서는웨이는 12.7로 저평가권이다. 엑손모빌은 유가 급등에도 -0.01% 하락하며 EPS성장률 -1454.1%의 부진을 드러냈다. 유가 상승이 정유주에 항상 호재로 작동하지는 않는다는 방증이다.

전망: 금리·유가 발목, 실적장이 승부처

단기적으로는 미국 장기금리와 국제유가가 시장의 발목을 잡을 것이다. 국내 증시도 같은 흐름의 영향권에 놓여 있어 아주경제는 코스피 약세 전망과 반도체주 변동성 확대를 내다봤다. 다만 개별 종목 차원에서는 10월 실적 발표 시즌이 분수령이 될 전망이다. 보합에 멈춘 마이크로소프트와 오라클의 다음 방향 역시 클라우드·AI 관련 실적 숫자가 결정할 것이다. 급등한 EPS성장률이 높은 기저효과 탓에 지속 불가능한 수치라는 점도 감안해야 한다. 결국 시장이 다음에 주목할 것은 성장률의 크기가 아니라 그 지속 여부다.