AI半導体への追い風、野村證券がサムスン・SKハイニックスの目標株価を上方修正

人工知能（AI）産業が急速に成長し、半導体市場の流れを変えている。景気に伴い業績と株価の変動が大きかったメモリ半導体企業は、今や安定的な成長可能性を認められている。

グローバル投資銀行の野村證券は、サムスン電子とSKハイニックスの目標株価を大幅に引き上げた。野村證券は最近の報告書で、サムスン電子の目標株価を59万ウォン、SKハイニックスの目標株価を400万ウォンにそれぞれ上方修正した。このような目標株価上方修正の核心的背景として、「バリュエーションの再評価」が提示された。過去、メモリ半導体企業は市況変動による業績不確実性のため、株価純資産倍率（PBR）1～2倍水準の評価にとどまっていた。しかし、AI産業の拡大と共にメモリ半導体が核心インフラとしての役割を果たすようになり、グローバルファウンドリ企業であるTSMC水準のプレミアムを適用すべきだという分析が出た。野村はサムスン電子にPBR 5倍、SKハイニックスには6倍を適用した。

AI市場拡大に伴う爆発的なメモリ需要の増加と、限定的な供給増加速度により、供給不足現象が長期化する可能性がある。このような需給不均衡は、サムスン電子とSKハイニックスの収益性改善につながると分析された。特に、AIサーバー用HBM（高帯域幅メモリ）と高性能DRAM市場で競争力を確保した企業が恩恵を受けると見通されている。

半導体企業の収益性が過去と比較できないほど改善されるという評価と共に、半導体関連上場投資信託（ETF）市場にも多くの資金が流れ込み、投資熱をさらに高めている。投資家の資金も半導体市場へ急速に移動している。5月第2週だけで、韓国の半導体ETF市場に約1兆8000億ウォンの資金が新規流入した。8つの資産運用会社が16種の新規半導体ETFを発売し、市場先取り競争に乗り出している。