住宅価格と家計債務が再び膨らみ、金融不均衡が蓄積

住宅価格と家計債務が再び増加する中、金融不均衡を示す指標が危険信号を発している。韓国銀行の金融安定報告書によると、金融システム全体の不良化の可能性を測る「金融脆弱性指数」は第2四半期末に46.5となり、9四半期連続で上昇して長期平均ラインに達した。同じ期間、住宅ローンなどの家計信用は初めて2000兆ウォンを突破した。ただし、すべての指標が悪化したわけではない。

売却の条件も厳しさを増している。ソウルの住宅価格が現のように上昇した場合、住宅を売ろうとする多住宅世帯は100世帯中9世帯にも満たないことが分かった。

こうした中、韓国銀行は住宅ローンの再拡大の可能性を警戒している。家計ローンの増加率管理目標が高まったためだ。チャン・ジョンス韓国銀行副総裁補は、家計債務比率が臨界値の水準やそれ以下に低下する可能性があるとしても、家計債務管理の基本方針を維持し続けるべきという考えに変わりはないと表明した。

金利を引き上げて過熱を抑えることにも負担がある。基準金利が0.25%ポイント上昇すれば、家計と企業が追加で負担すべき利息は約7兆ウォンに達する。衝撃は脆弱なところから始まる。過去の利上げ期には、脆弱な家計と中小企業の延滞率の反応は約9カ月後に最も大きかった。すでに脆弱な自営業者の延滞率は12%を超えて上昇しており、利息の支払いすら困難な限界企業は外部監査対象企業の5社中1社に迫っている。

韓国銀行は金融安定報告書で、金融不均衡を低減しつつ、その過程で現れる副作用を最小化することを政策課題として提示した。