インド中央銀行、ルピー防衛で200億ドルが蒸発
インド中央銀行（RBI）がルピーの価値を守るため為替市場（外国通貨を売買する市場）に介入し、約200億ドル（約27兆1500億円）相当の資金を吸収したことが29日、明らかになった。RBIは、市場にドルを売却する方式と、一定期間後にドル・ルピーを買い戻す条件の取引（スワップ）、債券売却などを併用し、資金が市場に過剰に供給されないよう措置を講じた。これに税納付による資金流出が重なり、インド銀行システムの余剰資金（余剰流動性）は、今月第1週の最高額である11兆1600億ルピーから半分以下に減少した。一時的要因を除いて計算しても、コア流動性は4日の14兆2000億ルピーから11兆5000億ルピーに減少した。
ドル売買スワップは、インド中央銀行（RBI）が直物市場でドルを売却してルピーを回収した後、一定期間経過後にドルを買い戻す方式である。ルピーを長期間拘束することなく、一定期間の市中流動性を吸収できる。ガウラ・セングプタIDFCファースト銀行チーフエコノミストは、直物取引とスワップによるRBIの純ドル売却額が約185億ドル（約25兆1100億円）に達すると推計した。約200億ドルは為替市場取引が銀行流動性に与えた純効果にすぎず、実際の売却規模はこれを上回る可能性があるが、RBIは関連のコメント要請に即答しなかった。
外貨スワップは、RBIの流動性管理手段として台頭している。サンジャイ・マルホートラRBI総裁は、過剰流動性の吸収に債券売却や外貨スワップなど複数の手段を活用できると以前から述べていた。RBIはFCNR（B）外貨非居住者預金に対する預金準備率要件を免除した。RBIのスワップ取引の増加に伴い、ドル・ルピー先物プレミアムが上昇し、1年物プレミアムは今月に入り約0.50％ポイント上昇した。ドル建て負債や輸入代金の為替リスクをヘッジしようとする企業のコストも、それだけ高くなった。
ルピーには依然として下押し圧力が続いている。29日の対ドル・ルピー相場は一時96.1475ルピーまで下落し、約2カ月ぶりの安値を記録した。
