キム・ヒョジン・エコノミストがラジオで経済を読み解く

米国発の金利上昇に対する市場の懸念は過剰だという診断が出た。新栄証券のキム・ヒョジン・エコノミストは2日、CBSユーチューブ「経済的本能」に出演し、米国10年国債金利（米国政府が資金を借り入れる際に支払う利率）が一時5.3%まで急上昇したことについて「まだ許容できる範囲内にある」と述べた。キム・エコノミストは、テイラールールに基づいて計算した米国の適正金利が5.1%水準だと説明した。同氏は「実際の金利が5.3%まで上昇したとしても、適正水準より0.2%ポイント高い程度で、到底耐えられない水準ではない」と述べた。

金利上昇そのものはマイナス要因だが、同氏が注目したのは「組み合わせ」だ。企業収益が不振な状況で金利まで上昇すれば、株式市場にとって致命的になり得る。しかし現在は、ビッグテックを中心に企業収益が前年比30~40%ずつ増加するなど、ファンダメンタルズが支えられているという。実際、金利急騰の中でもナスダック指数は最近、史上最高値を更新した。

キム・エコノミストは、金利上昇を機に債券投資へ目を向ける投資家に対し注意を促した。同氏は「金利がピークだから今が債券の買い時だ」という認識について「高値と安値を当てられる確率は非常に低い」と指摘した。「4000から9000まであそこまで急速に上がるのか、昨年7月に高値をつけてあそこまで急速に下がるのか誰も分からなかったように、株価であれ金利であれ正確な変曲点を予測することは難しい」とし、債券も資産配分の観点から分割購入するアプローチが望ましいと助言した。あわせて「債券は株式より時間のスパンが長い資産」とし、短期間で高収益を狙って集中投資する方式は警戒すべきだと付け加えた。

原油価格の変動性は、金利と物価の見通しの精度を下げるもう一つの変数として挙げられた。同氏は「今年の油价は57ドルでスタートし、120ドルまで上昇した後69ドルへ急落、再び105ドルまで急騰した後90ドル台まで下がるなど、極めて激しい変動を繰り返した」「こうした状況で金利と物価を正確に当てるのはもともと難しいことだ」と述べた。

最近のコスピが7000台前後でボックス圏を維持する流れについて、新栄証券のエコノミスト、キム・ヒョジン氏は「退屈に感じられるかもしれないが、実質的には健闘だ」と評価した。米国でAI投資の速度調整論が提起され、エヌビディア株価が「横んびディア」というあだ名がつくほど停滞している上、国債金利が5%を突破する中でも指数が大きく下落しなかったという。キム・ヒョジン・エコノミストは「AI産業をはじめとする成長セクターが押し上げる力と、金利・原油価格などが圧し潰す圧力が対峙しながら、現在のボックス圏が形成されている」と診断した。