10월 11일 증시 리포트: 마이크론 4.8% 급락

반도체 섹터, 조정 국면 속 실적 기대는 유효

테이블에서 드러나듯 반도체 밸류에이션 편차는 크다. TSMC는 PER 33.3, 브로드컴은 46.0, ASML은 57.4로 성장 프리미엄이 붙어 있는 반면 마이크론은 PER 13.9로 섹터 내 가장 낮은 수준이다. AMD는 PER 158.3, 팔란티어는 171.4로 단기 수익 기대치가 이미 주가에 많이 반영된 형태다. 인텔은 PER 산출이 불가능한 적자 상태지만 EPS성장률 9,865.5%가 집계돼 턴어라운드, 즉 흑자 전환 모멘텀 자체는 살아 있음을 보여준다.

수요 측면의 힌트는 국내에서도 확인된다. 최태원 SK그룹 회장은 9일 광주 호남 반도체산단 예정지에서 "반도체 수요가 상당히 빠른 속도로 늘어날 것"이라며 용인 공정을 12년 앞당긴 데 이어 추가 부지 병행 추진 의지를 밝혔다. 글로벌 공급망이 속도전에 들어갔다는 것은 마이크론 같은 메모리 업체의 중기 실적에 구조적 호재로 읽힌다. 다만 이는 이미 PER 13.9의 저평가 논거로 시장에 부분 반영된 상태라는 점도 함께 고려해야 한다.

시장 영향과 투자 시사점

지수 관점에서는 방어적인 흐름이다. S&P500 ETF(SPY, VOO)와 나스닥100 ETF(QQQ)가 모두 -0.01% 안팎의 사실상 보합을 기록했는데, 이는 기술주 조정을 금융·소비·에너지 상승이 상쇄했음을 의미한다. 엑슨모빌 +0.03%, 셰브론 +0.03%, 월마트 +0.02%, 코스트코 +0.01%의 상승이 대표적이다. 제임스 앨런의 말처럼 크게 이루려면 크게 내놓아야 하는 법인데, 지금 시장은 아직 아무것도 크게 내놓지 않는 균형 상태다.

10월 12일부터 본격화되는 3분기 실적 시즌과 연준의 인플레 지표 발표가 방향을 정할 것으로 보인다. 특히 EPS성장률 6,599.3%를 기록 중인 엔비디아와 4,430.2%의 TSMC가 가이던스에서 수요 지속을 확인해 주느냐가 반도체 섹터 재평가의 분수령이 될 전망이다. 실적이 기대치를 충족한다면 마이크론을 중심으로 한 저PER 반도체주의 압축 해제, 즉 밸류에이션 정상화 움직임이 나올 가능성이 있다. 반대로 AI 자본재 지출 둔화 신호가 나오면 PER 100을 넘는 AMD·팔란티어·테슬라(PER 347.2) 쪽 하방 부담이 클 것으로 판단된다. 횡보는 결론이 아니라 대기 상태다.