貸出金利の高騰、市場金利も上昇傾向

銀行の貸出利子負担が増加している。韓国と米国はいずれも政策金利を引き下げるのが難しい状況で、国債・銀行債などの市場金利が上昇し続けているためだ。先月30日基準で、主要銀行の住宅担保融資金利は最高年6.390%まで急騰しており、政府が不動産市場への資金流入を防ぐために保証金融資（チョンセローン）規制まで強化したことで、金融市場全体に影響を及ぼしている。

政府の規制により市中銀行の住宅担保融資が厳しくなると、政策金融である「ポゴム 자리ロン」（公的住宅ローン）が今年第1四半期に7兆ウォン以上増加した。これは前年比で速いペースだ。

不動産物件の市場放出を誘導する政策に合わせて、その消化を支援する過程が必要である。需給の不一致が続いた場合、予期せぬ市場の衝撃につながる可能性がある。政府は、長期固定金利モーゲージを家計負債総量規制から除外する案を検討しうる。これは、物件消化、政策金融需要の吸収、家計負債の質的改善に役立つ可能性がある。30年物などの長期固定金利住宅担保融資は、グローバル経済および地政学的なイベント発生時に金利リスクを管理するのに役立つ。国内住宅担保融資で金利変動型の割合が60%を超える状況を考慮すると、これは助けになる。また、イベント発生のたびに繰り返される住宅担保融資金利算定体系を再整備する必要がある。

最近、預金金利は2%台にとどまる一方、市中銀行の混合型5年住宅担保融資金利が7%を超えるという「ちぐはぐ」な現象が現れている。これは、預金は政策金利、住宅担保融資は市場金利をベンチマークとする点に起因する。市中銀行が銀行債5年物を基準に新規混合型住宅担保融資金利を1日または1週間単位で公示する方式は、銀行債金利急騰の状況で社会的な疲労度を増大させうる。現行の指標金利である銀行債に代わる指標金利について、検討が必要である。銀行が混合型住宅担保融資を通じて確保する財源の相当部分は預金であり、銀行債発行による調達比率は10%内外にすぎない。このような状況で、変動性が大きく金利水準が高い銀行債5年物に住宅担保融資金利を連動させる妥当性は大きくない。金利水準が相対的に低く、調達費用を現実的に反映できるIRSスワップ金利などが代替案として考慮されうる。

最近、米国の金融機関では、短期および長期国債金利が脆弱な均衡状態にあると診断した。変動性は定数となった。