原油価格と米国債利回りの相関関係、6年ぶりの高水準に
国際原油価格と米国債利回りが6年ぶりに最も強く同一方向へ動いている。直近1か月間の米ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI、米国産指標原油）価格と米10年国債利回りの相関関係が0.96まで上昇したもので、これは2019年6月以降で最高水準だ。中東紛争による原油価格の急騰を受け、両指標がともに動く構図が生まれている。
米10年国債利回りはこの日、一時5.041%まで上昇し、2007年7月以降で最高水準を記録した。米連邦準備制度理事会（FRB）が9月の連邦公開市場委員会（FOMC）で基準金利を引き上げるという見方が強まったことも、利回り上昇に影響を与えた。
グローバルエックスETFのビリー・ルァン投資戦略担当は「最大の影響は、原油価格の衝撃が金融環境により直接的に伝わることだ」と述べた。同氏は「国際原油価格の上昇は期待インフレを高め、FRBの金融緩和の時期を遅らせるとともに、株式や社債全体に適用される割引率を引き上げる可能性がある」と説明した。ヤーデニーリサーチのエド・ヤーデニ代表は「原油価格が上昇し続ければ、債券利回りの上昇を意味する点で明らかにマイナス材料だ」と分析した。同氏は「さらに2、3回の追加利上げがある可能性もある」と付け加えた。スリクマール・グローバル・ストラテジーズのコマル・スリクマール代表は「債券の弱気相場が現れ、利回りは上昇するだろう」「国際原油価格と天然ガス価格の上昇傾向を抑える要因も見当たらない」と述べた。同氏は投資家に対し、金利上昇に脆弱な資産を避けるよう助言している。
消費者と企業の借入コストが増加している。リフォー・オイル・アソシエイツのアンディ・リフォー代表は「WTIの上昇と国債利回りの上昇は、いずれも消費者にとってマイナス材料だ」と述べた。リフォー氏は、国債利回りの上昇により資金調達コストが増えれば、人工知能（AI）インフラ構築などの資本集約的なプロジェクトが縮小する可能性があると説明した。
ルァン投資戦略担当は、地政学的緊張が緩和するか、景気減速懸念が主要な変数として浮上すれば、相関関係は急速に弱まる可能性があると述べた。リフォー代表も、高い相関係数は中東戦争勃発以降の比較的短い期間を反映したものだと指摘した。
