GS25とCU、第2四半期営業利益が2桁増

コンビニの二大強者であるGS25とCUが、今夏は競争力のある商品と堅実な経営で業績回復に加速を付けた。両社は最近、第2四半期の営業利益が前年同期比でそれぞれ21％、22.3％増加し、2桁の成長を記録した。

GSリテールは連結ベースで第2四半期の売上高3兆1751億ウォン、営業利益1094億ウォンを記録した。前年同期比で売上高は6.7％、営業利益は27.5％増加した。特にGS25の改善幅は大きかった。GS25の第2四半期営業利益は714億ウォンで21％増加し、既存店の売上増加率は前年同期の0.1％から7.5％へと跳ね上がった。

店舗効率化が成長の下支えとなった。GSリテールは不振店の整理や好立地への移転を行う一方、生鮮食品とプライベートブランド（PB）商品の競争力を強化した。「買い物」需要を狙った生鮮強化店は昨年第2四半期の651店から今年第2四半期は955店へ拡大した。三星証券は、GSリテールの第2四半期実績について既存店の取引額成長とともにコンビニ事業の改善が際立っていたと分析した。IBK投資証券は、店舗効率化と季節性製品群の販売拡大、外国人売上の上昇を改善要因として挙げた。

CUを運営するBGFリテールも似通った成績表を出した。第2四半期連結ベースの売上高は2兆4268億ウォンで前年同期比6.0％増加し、営業利益は849億ウォンで22.3％増加した。同社は好天気や消費心理の回復、高騰したガソリン代への被害支援金、外国人観光客の増加などを成長要因として挙げた。

商品構成の変化は数値からも確認できる。ユジン投資証券によると、BGFリテールの第2四半期既存店成長率は4.2％で第1四半期の2.7％を上回り、アイスクリーム売上高は前年同期比30.6％、飲料は13.6％増加した。食品と加工食品の売上構成比がそれぞれ0.4ポイント、0.9ポイント上昇し、平均商品利益率の改善につながった。

外国人消費の拡大幅はさらに大きい。BGFリテール集計ベースで第2四半期の外国人売上高は前年同期比60％急増した。売上高に占める外国人の割合は第1四半期の1.6％から2.2％に高まった。キム・明株（キョン）韓国投資証券の研究員は、コンビニ消費トレンドの拡散と旅行形態の変化が外国人売上増加を牽引したと分析した。外国人売上はタバコの比重が低く、一般商品の購入比重が高いため、収益性面でも肯定的だというのが彼の説明だ。

両社の成長背景には共通点がある。タバコの比重が減り食品・加工食品の比重が高まる中、夏場に需要が集中する利益率の高い商品の販売が増え、収益性が良化した。店舗運営の方向も似ており、GS25は好立地を中心に効率を引き上げ、CUは選別出店で店舗数の増加速度を調整している。

ユジン投資証券は、消費クーポン支給による底値効果と中秋（チュソク）時期の変化を変数として挙げつつも、猛暑の長期化に伴う飲料・アイスクリーム需要と外国人観光客の増加が実績を下支えすると予測した。三星証券は、BGFリテールの堅調な売上成長とGSリテールの収益性中心の利益改善が継続すると見込んでいる。