外国人投資家が2日間で4兆9千億ウォンの純売りを浴びせた

外国人投資家が2日間で4兆9千億ウォン分の株式を純売却し、沈静化していた「セルコリア」（外国人資金の流出現象）が再び始まった。これに先立ち、外国人投資家は9月初旬まではAI（人工知能）関連への期待感を追い風に株式を買い進めていたが、9月10〜11日の2日間、有価証券市場で大規模な純売りに転じた。

しかし市場を再び動揺させたのは中東だった。イエメンの親イラン系反政府勢力・フーシが紅海の入り口であるバブ・エル・マンデブ海峡周辺の要衝を相次ぎ占拠したことで、ホルムズ海峡に続き紅海を経由する原油輸出までもが遮断される可能性への懸念が高まった。国際原油価格は市場の重要な節目である100ドルラインを突破し、世界の金利のベンチマークである米10年国債利回りも年5%を目前に控える水準まで上昇した。

ドナルド・トランプ米大統領の発言も市場の不安を増大させた。トランプ大統領は9日、共和党中間選挙大会に向かう途中、記者団に対し、11月の米中間選挙が終わり次第、戦争は終わるだろうと述べた。続いて10日には共和党大会で、共和党が11月の中間選挙で勝利すれば、米国の成人1人当たり5千ドル（約67万円）を支給すると公約した。米連邦政府の総債務は先月、史上初めて40兆ドル（約5京3,500兆円）を超えた。年間予算が7兆ドル規模である中、2億5千万人の成人市民権者に5千ドルずつ支給すれば、単純計算で1兆2,500億ドルの支出が必要になる。

マクロのショックがファンダメンタルズを圧倒する様相だ。オラクルは日本時間11日未明、2027会計年度第1四半期（6〜8月）の実績で、クラウドインフラ（OCI）売上高が前年同期比120.7%増加したと発表したが、国内半導体株は大幅に下落した。

米連邦準備制度（FRB）の政策金利決定が今週の株式市場最大の変数とされている。イム・ジョンウンKB証券研究員は「米8月消費者物価指数の発表を控えて警戒感が高まっているうえ、今週は連邦公開市場委員会（16〜17日）と日本銀行金融政策決定会合（17〜18日）が相次いで開かれる」とし、「イベントの結果に応じたマクロ感応度と株式市場の変動性に留意が必要な時期だ」と述べた。

サムスン電子とSKハイニックスがそれぞれ役員・従業員への株式報酬と自社株消却を目的に自社株を大量に買い入れ、KOSPIの下値を支えている。実際、今年4〜5月のイラン戦争勃発から約1カ月後には、業績改善が顕著だった半導体やAIインフラ関連株にグローバル資金が集中していた。カン・デスンSK証券研究員は「原油価格上昇と国債利回り上昇が同時に発生した状況では、AI関連企業は弱含み、バリュー株は相対的な強さを示すはずだったが、実際の市場の動きは逆だった」とし、「他のセクターの魅力低下という原動力により、半導体が相対的に強含みになると判断される」と述べた。