87억 달러 대 76억 달러, SK하이닉스 HBM 왕좌가 흔들리는 순간

구분	3분기 HBM 매출 추정	전 분기 대비
삼성전자	87억 달러	+33%
SK하이닉스	76억 달러	+11%

번스타인은 9월 HBM 수출 통계에서 삼성전자의 중량당 수출액이 SK하이닉스의 네 배 수준이라는 점도 짚었다. 같은 무게로 더 비싼 값을 받았다는 뜻이고, 그 차이는 HBM4의 가격에서 나온다.

반론: 매출 역전이 전부는 아니다

SK하이닉스의 3분기는 위기가 아니다. 매출 104조6000억 원, 영업이익 83조3000억 원으로 분기 매출 100조 원 시대를 열었다. 16단 스택 HBM4를 엔비디아에 단독 공급하는 지위도 유지한다. 번스타인 추정이 빗나가면 역전은 4분기로 미뤄질 수 있고, KB증권이 삼성전자의 4분기 점유율 40% 근접을 본 것과 배치되지 않는다. 매출을 앞선다고 이익과 기술 우위까지 앞선 것은 아니다.

한국에 남는 숫자는 83%

양사 경쟁의 결과를 국익의 잣대로 다시 세면 그림이 달라진다. 카운터포인트 기준 두 회사를 합친 한국의 HBM 점유율은 1분기 79%에서 2분기 83%로 올랐다. 1등 자리를 주고받는 동안 전체 파이는 커졌다. D램 시장 연 규모는 2000억 달러에 근접했고, 두 회사의 내년 HBM 물량은 이미 완판 상태다. 정부가 배분한 몫이 아니라 엔비디아라는 구매자가 실적을 낸 시장에서다. 남는 과제는 하나다. 공급망 재편과 수출 통제를 무기로 쓰는 시기에, 83%라는 집중도가 곧 취약점이 되지 않게 설비와 기술의 선택지를 넓히는 일이다.

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분석 근거: 삼성전자 뉴스룸 3분기 실적 발표, 번스타인 추정(Investing.com·한국경제 보도), 카운터포인트리서치 HBM 점유율 집계, 로이터, VLSI Research. 공개 데이터·보도에 근거한 분석입니다.