독일·일본 합친 흑자 넘어섰다…그러나 88%는 반도체다

한국 경상흑자가 2분기에 독일과 일본을 합친 규모를 넘어섰다. 세 나라 통계 비교가 가능한 1996년 이후 처음이다. 1년 전 같은 분기(283억9000만 달러)의 4.1배로 불어난 이 기록은 그러나 자랑거리이기 전에 질문지다. 이 돈이 어디서 왔고, 누가 쥐고 있으며, 사라질 때 무엇이 남는가.

4.1배와 11.9% 사이

한국은행 경제통계시스템에 수록된 IMF 주요국 통계 기준, 2026년 2분기 한국 흑자는 1166억3000만 달러다. 독일(522억8000만 달러)과 일본(506억2000만 달러)을 합친 1028억9000만 달러보다 137억4000만 달러 많다.

상반기 누적으로는 1910억1000만 달러로 중국(3780억3000만 달러)에 이은 2위다. 7~8월 두 달에도 881억9000만 달러로 독일·일본 합계(808억2000만 달러)를 앞섰다. 격차가 벌어진 건 한국의 증가 폭이 압도적이기 때문이다. 독일은 11.9%, 일본은 5.0% 늘어나는 동안 한국은 4배 이상 불었다.

흑자의 88%는 메모리가 만들었다

급등의 원천은 하나다. 3분기 반도체 수출은 1480억2000만 달러로 전년 동기 대비 218.7% 증가했다. 이 중 메모리가 1307억 달러로 88.3%를 차지하고 메모리 증가율은 311.6%에 이른다. AI 데이터센터 투자가 수요와 가격을 동시에 끌어올린 결과다. '주요 36개국 중 중국 다음 2위'라는 문구는 인상적이지만 그 안쪽을 열면 반도체 사이클 하나가 흑자의 대부분을 떠받치고 있다.

IMF는 이미 하락 곡선을 그렸다

IMF는 올해 한국 흑자를 4219억 달러, GDP 대비 18.8%로 전망한다. 1980년 이후 최고치로 중국(4.0%), 독일(4.5%), 일본(4.6%)의 네 배를 넘는다. 같은 전망에는 2029년 2957억 달러(3위), 2031년 1775억 달러(5위)로 줄어드는 경로도 담겼다. 흑자율 18.8%는 이상 신호이기도 하다. 국민이 벌어들인 돈 가운데 소비와 국내 투자로 쓰이지 않고 해외로 나가는 몫이 그만큼 크다는 뜻이기 때문이다. 축적의 성과와 내수의 공백이 같은 숫자 안에 들어 있다.