반도체 업황 정점 근접, 하반기 둔화 전망

국내 반도체 업황이 정점에 근접하며 하반기 둔화가 전망된다. 이에 따라 삼성전자, SK하이닉스 등 주요 기업의 실적과 주가 흐름에 변화가 예상된다.

작년 상반기에 한국 증시의 강세장 도래를 예측했던 강관우 전 모건스탠리 이사는 올해 증시가 상반기에 높고 하반기에 낮은 흐름을 보인다고 밝혔다. 강 전 이사는 하반기 기업들의 이익 증가율이 둔화할 수 있다는 점을 근거로 투자 전략을 설명했다.

삼성전자와 SK하이닉스가 공격적인 증설에 나선 가운데 최근 SK하이닉스의 영업이익률은 60%를 넘는 수준으로 나타났다. 중동 리스크에 따른 고유가 지속으로 전기요금이 인상되면 비용 부담이 증가해 기업의 설비 투자와 가격 협상력에 영향을 준다. 전기를 가장 많이 사용하는 곳은 데이터센터로 나타났으며, 인공지능(AI) 투자가 본격적인 수익으로 이어지지 않는 상황에서 비용 부담이 변수로 작용한다.

개인 투자자들은 반도체 종목에 대해 저가 매수로 대응하고 있으나 외국인 투자자들은 이익 실현에 나섰다. 삼성전자의 베타는 1.1, SK하이닉스의 베타는 2.0을 넘는 것으로 나타나며 개인과 외국인 사이에 반도체주 밸류에이션에 대한 간극이 존재한다.

시장 개선책 및 기업 동향

이재명 대통령은 코스닥 3,000 시대를 언급했으며 금융당국은 코스닥 시장 개선책을 준비하고 있다. 현재 코스닥 종목 수는 1,500개 이상으로 상당수 종목은 이익 규모가 크지 않으나 밸류에이션은 코스피의 2~3배에 달한다. 한편 지난 18일 삼성전자 평택 팹에서는 전영현 삼성전자 DS부문장과 리사 수 AMD 최고경영자가 업무협약을 체결했다.

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